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                基建项目资〖本金再降5% 或将撬动千亿民间资本

                来源于:彩神争8app经营报 日期:2019-11-16 浏览:80

                继专项债可做ω 部分项目资本金后,稳投资再次释放积极信号。国务院常务会议决定,降低◢部分基础设施项目最低资本金比例。其中,将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。

                随着专项债发行@ 结束,基建投资对第四季度的拉动作用减弱。对补短板的△公路、铁路、生态环保、社会民生等基础设施项目来说,适当降低资本金最低比例,无疑会刺激企业增加投资。

                “在经济增长整体趋缓的背景下,降低部分项目的资本金,对经济增长会有一定的拉动效果。短期看,基建投资会比较乐观。”彩神争8app投资咨询有限责任Ψ公司战略与投□资部总经理杨光在接受《彩神争8app经营报》记者采访时如此判断。

                从政策基调看ぷ,选↑择在这个节点下调资本金比例,对明年稳投资也会有比█较好的影响。按照以前下调资本金比例的拉动效果,初步测算,此次可以撬动的社会资本达千亿元规模。

                资本金有保有控

                从国务院常务会议的具体内容看,国务院提振基建投资的意图和决〗心比较明显,特别是在收益可靠、风险可控前提下,可适当降低资本金最低比例,下调▽幅度不超过5个百分→点的规定,对于资本金』制度改革具有积极影响。

                根据目前资本金要求,铁路、公路资本金比例要求♀不低于20%,机场、航道等为25%,而按行业々经验,大多数项目可能均达到25%~30%。

                “本轮政府隐性债务清理在一定程度上限制了地方政府支付能力,项目资本金筹措【难导致部分基建项目落地放缓,这是近期基建投资增速迟迟未达预期的主要●原因。”杨光告诉记№者。

                Wind数据显示,今年1~9月基建投资增速为4.5%,相比1~8月回升了0.3个百分点,但增速仍处于低位。在当前经济下行压力加大的背景下,基建投资仍是稳增长的重要抓手。

                11月14日,国家统计局发布了今年前10个月投资情况。1~10月,基础设施投资同比增ㄨ长4.2%,增速比前三季度回落0.3个百分点,比上半年和去年全年分别加快0.1个和0.4个百分点。

                分行业看,基础设施投资中,铁路运输业投资增长5.9%,道路∩运输业投资增长8.1%,信息传输业投资增长12.2%,生态保护和环境治理业投资增长37.4%。

                多位从事基建投△资的市场人士判断,铁路和公路投←资增速比较高,一方面是这些行业自身可以产生收益,有充〗足的现金流,能够保障项目顺利运转。另外一个方面,今年以来,专项债也重点』向这些行业倾斜,使得投资出现明显的支撑和拉动效果。

                记者了解到,相比去年,今年国务院增加了专项债的发行规模,全年共发行了2.15万亿元的专ㄨ项债,重点支撑民生项目和基础设施建设。不过,从总量看,对于20万亿元的基建投资市场来说,专项债所能发挥的作用仍然有限。

                此前,国务院发布《关于做好地方政府专项债』券发行及项目配套融资工作的通知》,提出专项地方债可以补充项目资本金,引▂发市场关注。按照资〇本金制度,只有一般地方债的资金可以用来补充项目资本金,而专项地方债的资金是不能用作项目资本金。

                在专项债允许作项目资本金举措发布4个月后,中金宏观预测,其对基建的拉动总资金在2600亿~4160亿元。静态看,按照2018年基建总投△资规模】17.6万亿元测算,可以额外拉动基建1.5%~2.4%的增长。

                但需要注意的◥是,并非所有项目的资本金都会下调。

                国务院在会议中明确◥指出完善固定资产投资项目资本金制度要做到有保有控、区别对待,促进有效投资和防范风险相结合。

                杨光认为,资本金比例『下调5%后,实际操作中,银行等金ξ 融机构还是会按照市场化原则,对于々资质较好的项目,会按照资本金比例的最低要求来执行,对于风险较大的项目,资本金比例要求会适当提高。

                “这意味着,资本金比例下调并非一刀切,而是从结构上调低那◢些需要发展的项目资本金比例,对需要控制的、产能过剩的项目依☆然保持原有比例。”

                重启金融市场

                国家发改委的数据显示,第三季度共审批核准固定资产◆投资项目35个,总投资3172亿元;上半年审批核准项目总投资4715亿元。

                前三季度审核固定资产投资项≡目总投资金额同比增约13%。从行业来看,9月共审批核准固定资产投资项目14个,其中审批10个,核准4个,主要集中在交通行业。

                下调资本金出资比例对企业来说是利好,但是按照基建投资效果需要在未来3~4个月才会显现的规律,对企业而●言,特别是民营企业,营造一个良好的营商环境或许更有利。

                举例看来,以某中部省份@一条省道建设为例,按照其所在行业的资本金出资比例要求,其应该先出资项目20%做资本金,在通∮道业务纷纷被叫停的背景下,企业自己筹集资金的难度较大。

                按照新规定,上述省份的项目符合资本金下调5%的条件,因此执行新规后,其资本金★变成15%,通过发行金融产品又可以筹集一半的资本金,因此,最后企业只需要◣拿出7.5%的自有资金就可以完成项目竞标。

                事实上,随着监管政策趋严,金融机构服务实体经济的◆要求也越来越细化。特别是资管新规发布后,对证券公司资管业务的影响也较大,从卐企业角度看,其能获得融资的渠道也在收紧。

                数据显示,当前券商资№产管理规模中超过70%以上为通道和资金池业♂务①。资管新规的落地,加速了券商业务的去通道进程。根据基金业协会数↓据,2017年底,定向资管计划产品规模为14.39 万亿元,相比2017 年一季ㄨ度末▲16.06 万亿元下滑1.67 万亿元。

                这些数据表明,券商通道业务成为资■管新规落地后缩水最大部分。“对于中小企业来说,在银行信】贷渠道不通的情况下,通过券商的通道获得信贷是最直接的方式。”一位股份制银行信贷部人士如此评价。

                来源:彩神争8app经营报

                 

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